2023年10月,我国铜行业运行呈现以下四个特点:(一)铜冶炼企业生产经营基本稳定。 10月份,国内铜冶炼行业整体保持稳定生产。受企业检修影响,产量大幅减少。受国庆假期产能利用率减少影响,粗铜、废铜供应偏紧,抑制了部分产能的有效释放。 10月份新投产产能释放十分有限。受此影响,10月份铜产量虽然同比大幅增长,但环比却难以改善。 10月份铜精矿现货TC价格在85.2-90.6美元/吨区间波动,月底在85.2美元/吨附近波动。 10月份,铜精矿加工费较上月继续下降。海外铜精矿供应保持稳定,运力维持正常水平,整体铜精矿供应稳定。 (二)下游生产和终端市场恢复。 10月份,铜下游铜行业整体复苏,企业开工率好于预期。各分类行业生产经营中,铜杆消耗情况良好,铜杆加工费大幅增长。在电网订单支撑下,大型铜杆企业大多维持满产状态。其中,精炼铜杆企业开工率环比略有下降,但与去年同期相比明显上升;铜管、铜板带材行业也表现良好。终端需求拉动,开工率提升;铜箔行业方面,由于储能市场新订单不佳,利电铜箔开工率有所下滑。从终端市场来看,我国供电工程完成投资额持续增长,电网及电力工程投资较去年保持稳定增长,其中清洁能源仍占较大比重部分;车市普遍呈现“淡季不淡,旺季更旺”的态势。趋势上,车市持续火爆,“金九银十”效应再现,汽车产销量创历史同期新高,新能源汽车和汽车出口继续表现良好;空调行业国内去库存期即将结束,带动市场订单恢复,同时海外市场需求回暖,出口增加支撑空调稳定行业。 (三)铜价同比上涨,环比继续小幅下跌。 10月,LME铜3月开盘于8,283.5美元/吨,最高10月2日8,331美元/吨,最低10月23日7,856美元/吨,收盘8,119美元/吨,下跌156美元/吨,较上月底下降1.9%。 10月,LME当月铜均价和三个月期货均价分别为7,939美元/吨和8,014美元/吨,同比分别上涨5.2%和5.7%,环比下跌4%和3.6%分别为-月。国内市场方面,中秋、国庆假期期间,国内市场沪铜弱势震荡。月底铜价有所反弹。上海期货交易所当月及三个月期货均价分别为66,715元/吨和66,498元/吨,同比、环比分别上涨5.5%和9%。分别下降2.9%和2.9%。 (四)精铜、废铜进口量双双增加。据海关统计,9月精炼铜进口34.4万吨,同比下降5.4%,环比增长0.8%。 9月精炼铜进口量环比增加,主要是海外精炼铜资源集中在香港。 9月中下旬精炼铜进口窗口依然打开,随着铜价下跌,下游买货热情增加。此外,9月下旬精废价差倒挂,精炼铜替代废铜作用增强,带动精炼铜进口量环比增加。 9月份,废铜进口量同比增长,进口量达到17万吨,同比增长2%,环比增长9.1%。 9月份,精废价差由合理转为倒挂。废铜持有者多数持有高价库存,出货意愿较低。市场废铜资源供应偏紧。下游铜加工厂废铜库存持续低位。下游废铜有一定的需求,因此我们将目光转向进口废铜。初步预计中国铜行业景气指数仍将运行在“正常”区间。