2023年10月，我国铜行业运行呈现以下四个特点：（一）铜冶炼企业生产经营基本稳定。 10月份，国内铜冶炼行业整体保持稳定生产。受企业检修影响，产量大幅减少。受国庆假期产能利用率减少影响，粗铜、废铜供应偏紧，抑制了部分产能的有效释放。 10月份新投产产能释放十分有限。受此影响，10月份铜产量虽然同比大幅增长，但环比却难以改善。 10月份铜精矿现货TC价格在85.2-90.6美元/吨区间波动，月底在85.2美元/吨附近波动。 10月份，铜精矿加工费较上月继续下降。海外铜精矿供应保持稳定，运力维持正常水平，整体铜精矿供应稳定。 （二）下游生产和终端市场恢复。 10月份，铜下游铜行业整体复苏，企业开工率好于预期。各分类行业生产经营中，铜杆消耗情况良好，铜杆加工费大幅增长。在电网订单支撑下，大型铜杆企业大多维持满产状态。其中，精炼铜杆企业开工率环比略有下降，但与去年同期相比明显上升；铜管、铜板带材行业也表现良好。终端需求拉动，开工率提升；铜箔行业方面，由于储能市场新订单不佳，利电铜箔开工率有所下滑。从终端市场来看，我国供电工程完成投资额持续增长，电网及电力工程投资较去年保持稳定增长，其中清洁能源仍占较大比重部分；车市普遍呈现“淡季不淡，旺季更旺”的态势。趋势上，车市持续火爆，“金九银十”效应再现，汽车产销量创历史同期新高，新能源汽车和汽车出口继续表现良好；空调行业国内去库存期即将结束，带动市场订单恢复，同时海外市场需求回暖，出口增加支撑空调稳定行业。 （三）铜价同比上涨，环比继续小幅下跌。 10月，LME铜3月开盘于8,283.5美元/吨，最高10月2日8,331美元/吨，最低10月23日7,856美元/吨，收盘8,119美元/吨，下跌156美元/吨，较上月底下降1.9%。 10月，LME当月铜均价和三个月期货均价分别为7,939美元/吨和8,014美元/吨，同比分别上涨5.2%和5.7%，环比下跌4%和3.6%分别为-月。国内市场方面，中秋、国庆假期期间，国内市场沪铜弱势震荡。月底铜价有所反弹。上海期货交易所当月及三个月期货均价分别为66,715元/吨和66,498元/吨，同比、环比分别上涨5.5%和9%。分别下降2.9%和2.9%。 （四）精铜、废铜进口量双双增加。据海关统计，9月精炼铜进口34.4万吨，同比下降5.4%，环比增长0.8%。 9月精炼铜进口量环比增加，主要是海外精炼铜资源集中在香港。 9月中下旬精炼铜进口窗口依然打开，随着铜价下跌，下游买货热情增加。此外，9月下旬精废价差倒挂，精炼铜替代废铜作用增强，带动精炼铜进口量环比增加。 9月份，废铜进口量同比增长，进口量达到17万吨，同比增长2%，环比增长9.1%。 9月份，精废价差由合理转为倒挂。废铜持有者多数持有高价库存，出货意愿较低。市场废铜资源供应偏紧。下游铜加工厂废铜库存持续低位。下游废铜有一定的需求，因此我们将目光转向进口废铜。初步预计中国铜行业景气指数仍将运行在“正常”区间。
