目前，美国债券收益率已经反映了高于预期的通胀。美国个别经济和就业数据对美联储加息预期影响较大。美元指数后续向上突破需要更多数据支撑。加之我国已进入传统消费旺季，铜需求预期乐观，因此沪铜价格仍有上涨空间。美元指数上涨需要更多催化剂。欧洲央行行长拉加德表示，3月份将加息50个基点，并将评估后续加息路径。一些欧洲央行官员表示，5月份仍有可能加息50个基点，而不是2023年，利率将会下调。法国和西班牙2月调整后消费者价格指数同比增速分别为7.2%和6.1%，均高于预期和前值。美国1月份个人消费支出价格指数（PCE）和核心PCE同比增速分别为5.4%和4.7%，均高于预期和前值。核心服务业通胀的粘性使得美联储加息终点更高，并维持高利率。需要更长的时间。 CME利率期货预计美联储加息终点将升至5.25%-5.5%，3月、5月和6月分别加息25个基点。不过，由于距美联储5月议息会议尚有3个月的观察期，5月、6月加息路径仍存在较大不确定性。如果本周开始公布的美国2月经济和就业数据依然强劲，不排除美国十年期国债收益率突破当前压力区间（3.9%-4.0%）并升至4.4的可能性%，而美元指数可能突破105.6压力位，升至107.8附近，进而给有色金属价格带来压力；如果美国2月经济和就业数据疲软，有色金属价格面临的海外宏观压力将得到缓解。铜冶炼厂开始检修，导致供应紧张。秘鲁抗议活动愈演愈烈，可能危及30%的铜产量，其中包括第一量子旗下年产35万吨的Cobre巴拿马铜矿，因巴拿马暂停港口铜精矿装船而被迫停产。五矿资源MMG旗下Las Bambas铜矿因原料供应不足而减产，Freeport-McMoRan旗下秘鲁最大铜矿Cerro Verde产量放缓10%至15%。此外，美国还禁止安托法加斯塔开采其Twin Metals铜矿和镍矿。印尼年产20万吨Batu Hijau铜矿和年产71万吨Grasberg铜矿因地质、气象灾害减产、发货延迟。因此，进入中国港口的铜精矿量较上周有所减少，铜精矿周进口指数环比下降。预计3月份国内铜精矿供需将偏紧。目前铜价高位，废铜散货商、贸易商积极高价抛售。再生铜杆厂因原材料价格高企及成品库存积累，采购量有所下降。国内废铜供应量增加或将导致3月份粗铜产量环比增加，粗铜供需缺口将收窄。虽然中色大冶宏盛铜业40万吨高纯阴极铜项目投产，但大冶有色、浙江江铜富冶和鼎铜业、铜陵金冠、白银有色、青海铜业和江西铜业合计250万吨精炼能力3月至4月将进入维护期。 3月份中国电解铜产量环比减少，供需紧平衡。沪伦铜比价围绕近五年均值波动，进口窗口关闭限制我国铜精矿、粗铜、电解铜进口量。总之，3月份国内电解铜供需将处于紧平衡状态。传统消费旺季来临，支撑下游需求。电线电缆行业新订单大幅反弹的可能性不大。不少铜杆企业因成品库存较高而选择检修或停产。精炼铜杆（再生铜杆）厂家开工率较上周有所下降。然而，传统的消费旺季即将来临。随着房地产、基建等领域复工，新订单增加，各省市推出一系列促进汽车消费的措施，或将导致铜企开工率环比提升。三月份。具体来看，国家电网光伏并网项目正在加速推进，订单将于3月初陆续释放。新能源、传统电力变压器行业漆包扁线订单持续好转，家电、电机、电动工具等漆包圆线订单小幅回升。回暖，成品库存有所下降，3月份铜电线电缆、铜漆包线企业开工率环比增加。房地产保交和低利率政策引发乐观预期，带动卫浴五金、锁具订单恢复较好，且高于去年同期。这将支撑3月份铜带、铜管、黄铜棒生产商开工率的提升。
多数锂电池铜箔工厂新订单下降，成品库存高位。部分锂电池铜箔厂转产电子电路铜箔。然而，汽车、通讯电子等终端对电子电路铜箔的消费者需求也有所下降。铜箔厂商3月份开工率难言乐观。综上所述，沪铜价格仍有上涨空间。关注支撑位67000-68000元/吨，压力位70500-71500元/吨。投资者短期可测试沪铜主力合约多头。
